Neste caso, 'Hola!' não é usado como uma palavra em espanhol. É uma gíria ; assim como 'Heyo' e 'Ello' são palavras de gíria, 'Hola' neste caso também é uma. É simplesmente derivado das palavras inglesas (na Terra-média; o Common Speech): 'Hello', 'Hey' ou 'Hi'.
Nota: É Shagrat, e não Tolkien (narrador), quem diz isso. Shagrat diz isso como ele quer chamar a atenção de Gorbag.