Você pode aprender duas mágicas de 4º nível ao avançar para o nível de personagem 7.
Você acertou no seu post: com o aumento da coluna "spells known" quando você subiu de nível, você pode aprender um novo feitiço; por força de ter um slot de 4º nível, este novo feitiço que você aprende pode ser de 4º nível.
Additionally, when you gain a level in this class, you can choose one of the sorcerer spells you know and replace it with another spell from the sorcerer spell list, which also must be of a level for which you have spell slots. (PHB p.101, "Spells Known of 1st Level and Higher")
Então você pode escolher qualquer uma das mágicas que você conhece - uma mágica de 1º nível no seu exemplo - e "esquecer", substituindo em uma nova magia de feiticeiro de qualquer nível que você tenha nível no seu exemplo.