Como exatamente funciona um comutador de 3 vias?

Acabei de substituir todos os interruptores e tomadas do meu apartamento, depois de travar uma longa guerra com um interruptor de 3 vias estranho. Escusado será dizer que venci, mas ainda estou tentando entender o conceito de como funciona. Eu sei como funciona um switch de pólo único, assim:

-->--HOT-WIRE-IN-->[/SWITCH/]-->--HOT-WIRE-OUT-->--

Mas como funciona um comutador de 3 vias? Eu sei que temos 3 fios entrando no switch, 1) black hot in, 2) black hot out, e 3) red runner, mas como funciona o switch? O que isso faz? Quando levantei um sensor de eletricidade para os fios, parecia que o fio 1 estava sempre quente, mas o fio 2 e 3 às vezes ficava quente e às vezes não.

Então, como isso realmente funciona? O que está sendo alternado e como?

Also, if you're wondering how to wire a 3-way switch, here's how: connect the black hot in wire to the only black screw, then connect the red runner wire to the brass screw on the same side as the black screw, and the hot out goes on the opposite side on the only brass screw. Just a tip :)