Em primeiro lugar, discordo da sua interpretação da passagem que você cita. Dumbledore não poupa Voldemort, Voldemort aparata longe da massa de água e se salva. O fato de Dumbledore estar visivelmente alarmado após seu desaparecimento indica que ele não era responsável por isso.
Mas é um ponto discutível. Cada indicação é que a mesma coisa aconteceria quando ele fosse atingido por sua Maldição da Morte em Godric's Hollow: seu corpo físico seria destruído, mas ele não morreria. (O que acontece com o corpo original de Voldemort não é realmente explicado. Mas desde que Hagrid não vê quando ele coleciona Harry, nós temos que assumir que ele desapareceu ou se desintegrou de alguma forma.)
A resposta canônica simples é que, enquanto uma das Horcruxes de Voldemort estiver por perto, ele não pode morrer, ponto final. Não por esfaquear, afogar, xingar, velhice, o nome dele. Como Slughorn diz a Tom Riddle:
"Well, you split your soul, you see," said Slughorn, "and hide part of it in an object outside the body. Then, even if one’s body is attacked or destroyed, one cannot die, for part of the soul remains earthbound and undamaged."
Se a destruição do corpo de Voldemort não fosse suficiente para matá-lo, o afogamento certamente não teria feito isso.