Note que a descrição da magia não diz que a mágica é desencadeada por ser reduzida a 0 HP, diz, "Você pode conjurar esta mágica ..."
Mas antes de dizer que diz: "Você cai inconsciente ...". Estar inconsciente após a primeira conjuração, você não pode conjurar outras magias, independentemente do tempo de conjuração. Se lermos essa declaração como regra e não como texto com sabor.
Vamos descompactar ainda mais:
If cast as a standard action, you are immediately reduced to -1 hit points, but stable, after casting the spell.
De link
If your hit point total is negative, but not equal to or greater than your Constitution score, you're dying.
A dying character immediately falls unconscious and can take no actions.
Então ... "imediatamente após o lançamento" você cai para -1 HP. Não há uma interrupção de "ação imediata" no meio do feitiço para lançá-lo uma segunda vez ... você não cai para -1 HP até que o elenco termine.
Quando você atinge -1 HP, "cai imediatamente inconsciente".
Uma ação imediata não é diferente de zero ... (da página de Combate acima), mas esta magia diz explicitamente que você pode lançá-la como uma ação imediata em resposta a uma queda abaixo de 0 HP .
Se tomarmos a abertura da descrição da magia como texto de sabor e não regras (o resto da sentença suporta tal leitura), então eu tenho medo de reverter minha resposta inicial. Tecnicamente, parece que você pode disparar isso duas vezes seguidas.
(Eu não permitiria isso no meu jogo, no entanto.)