Não. O bônus de melhoria não é para o seu AC, é para o bônus de escudo do escudo . Então, o que seu AC ganha ainda é um bônus de escudo, não um bônus de melhoria (PFSRD, Termos Comuns , bônus , Bônus de escudo, ênfase minha):
A magic shield typically grants an enhancement bonus to the shield's shield bonus
Isso é reiterado na definição de "bônus de melhoria" (mesma página):
enhancement bonuses to armor or natural armor effectively increase the armor or natural armor's bonus to AC
E como dois bônus de escudo não se acumulam, você recebe apenas o bônus do escudo mágico ou da magia escudo , o que for maior.