Quando você afoga, seus pulmões estão cheios de água, não há maneira de obter oxigênio da água e, como conseqüência, suas células não conseguem oxigênio e começam a se decompor.
Quando as células cerebrais ficam muito tempo sem oxigênio, seu cérebro sofre danos, geralmente graves danos que não podem ser reparados. Em algum momento, as funções vitais essenciais são interrompidas. Seu coração pára, sua atividade cerebral pára, você morre.
Mas as células do seu corpo ainda estarão vivas por um certo período, nem todas as células do corpo perecem no mesmo momento. Seu corpo começa a apodrecer em uma lenta decadência (bastante acelerada debaixo d'água).
No caso de Deadpool, é difícil dizer o que poderia acontecer. Meu palpite é que o dano cerebral que ele poderia sofrer seria reparado quase instantaneamente, isso significa que ele nunca morre completamente. Seu sangue se tornará tóxico para seu organismo, já que não haverá oxigênio suficiente nele (seu coração não para, mas a ausência de oxigênio tornaria impossível renovar o sangue nos pulmões). Danos maciços de órgãos aos rins e fígado provavelmente seguirão, novamente, para serem reparados quase que instantaneamente.
Como não há oxigênio para transportar para as células musculares, provavelmente ele não será capaz de fazer esforços físicos, eventualmente é possível que ele se torne completamente inmobile, mas também é provável que ele tenha perdido muita consciência antes.
Como o dano ao órgão que a perda de oxigênio produz provavelmente será mais lento do que a velocidade com que seu corpo se regenera, afogá-lo só terá o efeito de colocá-lo em um estado stand by , onde ele fica incapacitado e inconsciente, mas vivo.
Se ele for de alguma forma arrastado para a superfície e reanimado (pelo menos a respiração precisaria ser refeita) ele provavelmente se tornará consciente e totalmente funcional muito rápido.