Sim, faz
Nenhuma distinção é feita entre o bônus normal para AC e o bônus como resultado do item mágico. Eles são simplesmente bônus para AC. Uma vez que ambos são parte do seu "bônus AC do escudo", ambos estão incluídos.
Escudo regular:
A shield is made from wood or metal and is carried in one hand. Wielding a shield increases your Armor Class by 2.
Escudo +1:
While holding this shield, you have a +1 bonus to AC. This bonus is in addition to the shield's normal bonus to AC.
Observe que nenhum desses bônus é feito de forma distinta por um título como "bônus de escudo". Eles são apenas bônus para AC que vêm do escudo.