É explicado pela etimologia no universo
O Forgotten Realms FAQ da Candlekeep.com cita Ed Greenwood, criador dos Forgotten Realms, como dizendo:
"ahaeva" in Auld Common (early human trade tongue) meant 'I am from' or 'I make my home at' or even 'I make my home here/this is my home'...thus, a person from Waterdeep (an early trademoot of the North, remember), is a "Waterdhavian." Clumsy, but better than "Waterdeepian." (4.23. "What's a Waterdhavian?")
Assim, é claro que a razão no universo é porque, em Auld comum, o sufixo "-ahaeva" significava "eu sou de" e assim fazia muito sentido acrescentar a um demonym 1 . E a razão no universo (e provavelmente fora do universo) de que eles escolhem este sufixo em particular é porque "Waterdeepian" soou mal.
Curiosamente, como apontado pela resposta do @ZwiQ , o livro de referência do 2e Forgotten Realms Adventures lista outra cidade como tendo o mesmo sufixo demoníaco.
Westgate: Westhavian or Westar (either is correct). (FRA 73)
1 - Obrigado @SevenSidedDie por me ensinar uma nova palavra hoje!