No Hobbit, quando Bilbo encontra seu anel mágico, Gandalf apenas o avisa que alguns anéis mágicos não são seguros, mas ele não tem idéia de que o anel mágico de Bilbo é realmente o único.
Gandalf, neste momento, sabe que o Um Anel ainda existe?
A resposta aceita para esta pergunta afirma que
Gandalf didn't know the ring was still around.
No entanto, duvido muito disso. Elrond sabia que o Anel não foi destruído no Monte. Destino e que a única maneira de se livrar de Sauron era destruir seu anel. Além disso, era a tarefa dos Istari lutar contra Sauron - já que eles ainda estavam na Terra-média, eles devem saber que Sauron ainda está por perto (caso contrário, por que eles permaneceriam na Terra-Média?) O que implica que o Um Anel é ainda está por aí também - apenas o paradeiro não é conhecido atualmente.
Assim, Gandalf deve ter sabido o tempo todo que o Um Anel ainda está em algum lugar. Demorou um pouco para descobrir que Bilbo achou por puro acaso.
Existe uma ligeira diferença entre "existente" e "estar por perto".
Gandalf não podia negar o fato de que o Um Anel não foi destruído, então ele realmente sabia que ainda existia, simplesmente ele considerou perdido por tanto tempo que poderia ser além da possibilidade de sua recuperação.