Can any one of those values be increased for greater lift?
Certamente. Mas o aumento do levantamento não será o único efeito.
If I doubled my velocity would I double the lift that the velocity provides? But if I added 25% to the surface area of the wing, my drag also increases. How does that factor into lift? By decreasing velocity?
Não fator diretamente. A fórmula fornece o aumento aproximado em determinadas condições. Não lhe diz se essas condições são razoáveis ou realizáveis.
Você está certo de que aumentar a área da asa ou a velocidade aumentará o arrasto. Mas esta equação não diz quanto. Você precisaria procurar em outro lugar para descobrir os detalhes. O aumento do arrasto não será linear com nenhum dos dois.