Eu diria que isso cria um desequilíbrio.
Uma luneta é cara não porque tem poderes mágicos, mas porque é muito difícil de fazer (usando a tecnologia medieval) - fazer as lentes certas com a curvatura e suavidade certas é muito difícil e apenas alguns poucos joalheiros seriam capazes de fazer uma boa luneta. Com efeito, uma luneta é equivalente a binóculos decentes da era moderna (exceto apenas um olho).
O Manto de Elvenkind ajuda o usuário a se esconder melhor quando alguém está bem ao lado deles. Olhar para alguém se escondendo assim através de uma luneta não lhe daria mais - se você está olhando de duas vezes mais longe, você veria o que você veria pela metade da distância sem a luneta. No entanto, se você estiver ao lado do usuário, olhar para eles com a luneta não tornaria mais fácil detectá-los - eles estão magicamente escondidos e a luneta simplesmente amplia o local. Você poderia se inclinar mais para o mesmo efeito.
Por outro lado, se você estiver longe (2x), a luneta não tornaria a tarefa de encontrar alguém mais fácil - você amplia o que está procurando, mas ainda precisa perceber que alguém está se escondendo naquele local.
Você pode definitivamente criar sua própria regra que dê uma vantagem à luneta, mas acho que isso apenas degrada as vantagens de outros itens mágicos.
Espero que eu descreva o que quero dizer com clareza suficiente. No final, é baixo a opinião - eu posso ver os argumentos dos dois lados.