As regras não dizem.
Eu nunca gosto de dar uma dessas respostas, mas a resposta simples é: não diz de uma forma ou de outra, em qualquer lugar.
D & D Primeira edição é onde nós vimos pela primeira vez o Saco de Holding introduzido, a descrição dada é ...
As with other magic bags, this one appears to be a common cloth sack about 2' x 4' size. The bag of holding opens into a non-dimensional space and its inside is larger than its outside dimensions. Regardless of what is put into this item, the bag of holding always weighs a fixed amount. This weight, the bag's weight limit in contents, and its volume content are dependent upon its quality as shown below.
[Snip table]
If overloaded, or sharp objects are placed within so as to pierce it, the bag will rupture and be ruined, and the contents will be lost forever in the vortices of nilspace.
AD & D é praticamente o mesmo, mas acrescentou as regras do que acontece se a bolsa for furada pelo lado de fora e o que acontece se você misturar sacos de sujeição e furos portáteis.
O D & D 3E acrescentou regras para o tipo de ações necessárias para recuperar as coisas da sacola, o que acontece se você virar ao contrário e o que acontece se você colocar uma criatura viva na sacola.
4E Nerfed a luz do dia fora do Bag of Holding, mas não acrescentou novas regras ou sabor.
O5E rolou as coisas para mais perto das regras do 3E, mas sem múltiplas 'qualidades' ou 'tamanhos' de Bags of Holding.
E isso nos deixa atualizados. O texto de cotão em uma Sacola da Holding não mudou desde a D & D Primeira Edição. Em nenhum momento o interior de um saco de retenção, ou como ele aparece quando está sendo preenchido ou esvaziado foi colocado para fora. Mesmo ramificando-se para o Pathfinder, eles simplesmente levantaram a descrição diretamente do 3E e a deixaram em paz.
O que eu faria ...
Minha decisão pessoal que eu uso em meus jogos, que nunca causou problemas ... é que a bolsa parece mais ou menos tão cheia quanto realmente está. Se 50% de sua capacidade estiver cheia, a bolsa parece estar 50% cheia. Se estiver vazio, parece vazio. Isso nunca surgiu em termos de colocar o Bag dentro de outra coisa ... mas sempre foi uma maneira fácil para os personagens no jogo dizerem o quanto o Bag está cheio de relance.
(Para um fluff extra, eu também sempre decidi que o interior de um saco de exploração parece ... como o interior de um saco. Apenas muito grande.)