On subsequent turns, you can use your action to transform affected creatures into new forms.
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The target assumes the hit points of its new form, and when it reverts to its normal form, it returns to the number of hit points it had before it transformed.
"its new form" aparece nos dois locais e deve ter o mesmo significado, yes , cada vez que assume uma nova forma, obtém os novos pontos de vida.
Não parece particularmente OP para uma magia de 8º nível.