Do PHB ao descrever a Constituição:

...if you are 7th level and some effect lowers your Constitution score so as to reduce your Constitution modifier by 1, your hit point maximum is reduced by 7

Quando o seu CON Bonus diminui de alguma forma por X, você perde um total de Max Hit Points igual a X * PG-Level.

O que acontece com a HP quando a Constituição diminui? / O HP perdeu quando um personagem não está mais em sintonia com o Amuleto?

Se o seu Bônus CON diminuir, você perderá o Máximo de Pontos de Vida e a HP sobre seu novo Max Health também será perdida.

Existem orientações claras sobre isso. (Agradecimentos a GMNoob e Crico )

A próxima frase em Basic é

Or if you’re 7th level and some effect lowers your Constitution score so as to reduce your Constitution modifier by 1, your hit point maximum is reduced by 7

Então, se você colocar isso, e você teve uma pontuação Con de 15 e você, digamos, L12. Então você ganharia 24 HP. Se você tirá-lo, e você ainda tem uma pontuação de 15, então você perderia esses 24HP.

Algo que eu perdi foi que colocá-lo, dá a você todo o HP como se seu mod CON tivesse sempre sido 19. O que é legal (e um enorme boon se você aumentar CON como um aumento de estatísticas). Então, se remover todos os seus benefícios faz sentido.

Algumas coisas valem a pena:

• Obviamente, isso praticamente elimina qualquer negócio bobo de passar o item. Não há nenhum benefício em colocá-lo e depois tirá-lo.
• A sintonização deve sempre ser aplicada com itens como este. Então, se um PC achar que ele não está usando o bônus da HP regularmente e seu amigo está sendo derrotado, e eles querem passá-lo adiante, você precisa ter certeza de que eles gastam 2 curtos descansos fazendo isso. e que o personagem recém-sintonizado ainda não possui 3 itens sintonizados.

Respondendo a segunda parte mais específica da sua pergunta ...

(...) I fear that they will just pass the item around to increase everyone's max HP. how can I prevent that?

A sintonia existe precisamente para evitar esse tipo de abuso.

Isso é prevenido pelo fato de o amuleto exigir sintonização. Mudar quem no grupo está sintonizado com o item geralmente requer dois descansos curtos, um para finalizar voluntariamente a sintonização de um personagem e outro para outro para sintonizar.