Marvel diz abertamente que Johhny cobre seu corpo com chamas quando ele "acende". Ele não se torna uma bola gigante de chamas. Seu corpo ainda está sob o fogo.
Se ele se tornasse o próprio fogo, seria justo dizer que o consumo de oxigênio pelo fogo é equivalente ao seu; para ele, queimar oxigênio equivale a respirar.
Como ele ainda está vivo quando se atira, precisa lutar para ficar consciente. Há vários incidentes (em filmes) dele perdendo a consciência quando ele não conseguia respirar e ele perdendo suas chamas.
Nos quadrinhos, houve um momento em que ele não pôde se manifestar por causa de suas dúvidas internas e é uma metáfora para o seu potencial desperdiçado. Mas isso não tinha nada a ver com a respiração.
E em "THE FALL OF THE FANTASTIC FOUR" PARTE 4, Johnny perde seus poderes, mas eu não li o problema, então estou evitando spoilers. Eu duvido que seja relacionado ao oxigênio.
Humano Tourch precisa respirar. Mas o tipo de consumo de oxigênio a que você está se referindo não funciona inteiramente quando você considera o quanto ele respira de cada vez e o quanto seus lábios podem queimar.