Isso seria eflorescência em uma parede de concreto. A eflorescência é quando a água passa pela parede e evapora na superfície. Os minerais contidos na água não podem evaporar, então eles ficam por perto, geralmente parecendo um pó fino branco na superfície. Você pode ver a mesma coisa com água dura que evapora da pia da cozinha. Não é prejudicial à parede, mas é feio e acabará por estragar a pintura, porque a tinta é provavelmente impermeável à humidade (se for acrílica, látex, alquídica ou à base de óleo), por isso borbulha e descasca ao longo do tempo como a água na parede tenta escapar.
A causa raiz é o movimento da umidade através da parede, ou, simplesmente, a parede se molhar. Para evitar isso, evite que a parede se molhe. Normalmente, este é o trabalho do telhado, mas a parede em si pode ter suas próprias proteções. Se a parede é simplesmente uma laje de concreto monolítica sem acabamento do lado de fora, isso também contribuiria para o problema. Em geral, o que você quer fazer é manter a água fora do núcleo da parede, deixando a água já escapar para o lado externo.
A solução mais barata seria pintar o lado externo da parede com uma tinta permeável ao vapor respirável (por exemplo, uma tinta mineral de silicato - NÃO é uma pintura típica!). A solução mais completa e permanente seria cobrir o lado externo da parede com algum tipo de barreira respirável, permeável ao vapor (por exemplo, material de barreira resistivo à água aplicado em líquidos, papel de casa, papel embebido em asfalto) e então colocado tijolos ou alguma outra cobertura decorativa.