Você recebe 1/4 do dano total. Você está olhando para dois eventos separados. O primeiro evento é se você é ou não atingido com a 'força total' do ataque (seu teste de resistência determina isso). Você pode pensar nisso como mergulhar no caminho de uma bola de fogo, ou mergulhar em uma coluna de gelo.
Se você passar o teste de resistência, você recebe metade (você evitou com sucesso alguns dos danos). Se você não fizer isso, você leva o valor total.
Agora, depois disso, você resolve suas resistências. Das regras básicas, p75:
Damage Resistance and Vulnerability
Some creatures and objects are exceedingly difficult or unusually easy to hurt with certain types of damage. If a creature or an object has resistance to a damage type, damage of that type is halved against it.
(ênfase minha)
Neste ponto, você já determinou quanto dano você iria receber devido ao seu teste de resistência (completo ou parcial). Agora, você toma a quantidade de dano que você teria tomado, e então toma metade disso porque você tem resistência a esse tipo de dano.