Pelo que me lembro, a minha interpretação foi que existem três camadas distintas para o filme.
A camada 1 é realidade (ou realidade presumida). Nós vemos isso brevemente no final do filme, quando os dois personagens principais matam o inventor do jogo.
A camada 2 é o primeiro nível do jogo, onde Ted Pikul (Jude Law) e Allegra Geller (Jennifer Jason Leigh) se encontram, levam Ted à porta e têm relações sexuais.
A camada 3 é o segundo nível do jogo, onde Ted e Allegra estão jogando um jogo onde eles são assassinos. Em um ponto nós até vemos Ted pausar o jogo e voltar para a Camada 2 por um breve momento. O jogo termina e eles retornam para a Camada 2, com alguns "sangramentos" da Camada 3 causando confusão, porque neste ponto os jogadores e o público acreditam que estamos vendo a realidade.
A intenção da confusão é mostrar como os jogos podem alterar a interpretação da realidade e, para algumas pessoas, quão difícil é diferenciar os dois.