Não haveria história.
Seguindo a interpretação da realidade do "mundo como mito" (Robert A. Heinlein), as criaturas da Terra Média, por necessidade, vivem em um mundo interessante, porque nenhuma história é escrita sobre mundos entediantes. Na infinita multidão de mundos possíveis, os muitos em que Eru estalou os dedos e metade do universo ... err ... a metade má da criação desapareceu não se manifesta em histórias.
No mundo, Eru não é um deus que participa ativamente dos eventos dentro de sua criação. De fato, nem todos os Ainur entraram em Eä. Os Valar (os deuses do mundo de Tolkien) são um subconjunto dos Ainur. E o próprio Eru intervém a uma taxa de cerca de uma vez por idade. Na primeira idade, ele criou as raças de elfos e homens. Na segunda idade ele afundou Numenor. E na terceira idade, ele ressuscitou Gandalf, pelo menos de acordo com algumas interpretações.
Poderia ele ter eliminado Melkor ou Sauron? Muito provavelmente sim. Ele simplesmente não é esse tipo de cara.