Você pode criar rocha ou diamante, mas não diamante de rocha.

Parte da criação descrição da ortografia diz:

You can also use this spell to create mineral objects such as stone, crystal or metal.

Então, sim, você pode criar pedras e sim criar diamantes. No entanto, não há como você (apenas com este feitiço) fazer um diamante a partir de um pedaço de pedra, não importa quais ferramentas você tenha. Para ter um diamante, você precisa começar com o diamante.

Você não pode usar qualquer material de criação como um componente de magia

Criação diz:

Using any material created by this spell as another spell's material component causes that spell to fail.

Então, se você pretende usar o material criado para qualquer tipo de uso de componente de magia, ele não funcionará.