Significa pontos de vida atuais.

Quando a frase "pontos de vida" é usada sem a palavra "atual" ou "máximo" associada a ela, significa "pontos de vida atuais". Isso é esclarecido pelas regras na seção Dano e Cura do Manual do Jogador (p. 196, grifo meu):

A creature's current hit points (usually just called hit points) can be any number from the creature's hit point maximum down to 0. This number changes frequently as a creature takes damage or receives healing.

Então, quando um efeito se aplica ao máximo, sempre será dito. Se não disser "máximo", ele está falando sobre os pontos de vida atuais, mesmo que a palavra "atual" não esteja realmente lá. (Além disso, como um sidenote: o PHB nunca usa a frase "pontos de vida máximos". Ele sempre usa "máximo de pontos de vida".)

O texto da magia não diz "Máximo", portanto está implícito que significa Hp atual. Como @Bloodcinder também foi encontrado PHB p196 esclarecendo palavreado.

You utter a word of power that can compel one creature you can see within range to die instantly. If the creature you choose has 100 hit points or fewer, it dies. Otherwise, the spell has no effect (101 hp or more).

Então, sim, excluindo quaisquer outras características de uma criatura ao contrário, uma vez que você reduza para menos de 100cv (o que um jogador geralmente não sabe), você pode matá-la imediatamente.

Isso também funciona em criaturas com formas polimorfas e selvagens que possuem um ponto de acerto menor devido à habilidade ou magia. Já que o palavreado específico em Power Word: Kill simplesmente te mata (assumindo que você está dentro da limitação da magia) quando você, quando lançado, nunca atinge zero pontos de vida, você retorna à sua forma normal, mas você é um cadáver. / p>

Ai do druida de nível 20 voando por aí como uma carriça que se depara com um Mago paranóico que simplesmente parece ter como alvo a Palavra de Poder: Matar.