Enquanto isso pode ser feito com uma Dremel (eu já fiz isso), você obterá um resultado muito melhor pegando uma broca ou uma serra circular e uma furadeira manual. Se a exactidão de 1,125 "não for particularmente necessária, pode ir com a dremel, mas se precisar exactamente desse tamanho de orifício (por exemplo, está a tentar minimizar possíveis fugas de ar em algo), diria que precisa de uma broca.
Edit: Acabei de perceber que você está usando uma dremel em plástico - Isso levará a pedaços de alta plástico estático em todos os lugares . Além disso, o que quer que você corte não terá cortes limpos, haverá plástico derretido por toda a borda. Não vou dizer que esta não é uma situação irreparável, mas conseguir uma broca provavelmente é a sua melhor aposta.
Além disso, quase qualquer projeto baseado em casa será 100x mais fácil com uma broca. É uma das poucas ferramentas que até mesmo as pessoas DIY devem ter em casa.