Se pegarmos o texto com o valor de face: Não .
Quando Bilbo escapa dos túneis Goblins após o episódio das Montanhas Sombrias, ele é capaz de se juntar à festa sem ser visto e no meio de uma conversa entre Gandalf e os Anões.
Portanto, Gandalf, tanto como um Istar quanto um Portador do Anel, não foi capaz de vê-lo e, portanto, não devemos esperar que qualquer outro Istar ou Portador do Anel o faça."...And here we are-without the burglar, confusticate him!"
"And here's the burglar!" said Bilbo stepping down into the middle of them, and slipping off the ring.
Bless me, how they jumped! Then they shouted with surprise and delight. Gandalf was as astonished as any of them, but probably more pleased than all the others.
Não há razão para supor que o que é o caso de Bilbo seria diferente para Frodo.
Eu não estou, no entanto, ciente de qualquer escrito que indique se um High-elf teria ou não podido vê-lo.