Não parece haver nenhuma resposta canônica para isso, nem mesmo de entrevistas com Jordan e Sanderson. Nós temos a seguinte citação no começo do livro 11, antes do prólogo:
The sweetness of victory and the bitterness of defeat are alike a knife of dreams.
-- From Fog and Steel by Madoc Comadrin
Mas, além disso, tudo o que temos a fazer é teorias. Esta teoria dos fãs propõe que a "Faca dos Sonhos" poderia ser Luc / Isam / Slayer, que mata pessoas usando Tel'aran'rhiod . Este, talvez mais crível, um sugere que se refira à quebra das barreiras entre o mundo da vigília e Tel'aran'rhiod, ou entre o mundo vivo e o reino dos mortos. (Note que ambas as teorias datam de 2004, muito antes de a série terminar.)