Sim, é chamado de burnout (entre outras coisas).
O motorista engata os freios, segura a embreagem e depois acelera fazendo com que as rodas girem.
Originou-se em corridas de arrancada onde era necessário.
Você pode ler tudo sobre aqui com instruções passo a passo.
P.S. Não tente isto em casa! Você precisa do tipo certo de carro e você vai queimar seus freios e arruinar seus pneus.