Sem ver o tipo real de válvulas e o arranjo de tubulação, será muito difícil que alguém lhe diga em que você está.
Uma coisa eu sei com certeza: o primeiro passo é desenterrá-lo! Uma vez exposto, você (e nossa comunidade on-line) terá uma ideia muito melhor do trabalho de reparo necessário, se adicionar imagens à sua postagem.
Perguntas: 1) É um vazamento contínuo que mantém a área inundada como na imagem? Nesse caso, você precisará efetuar um fechamento positivo a montante e deixar a água entrar ou secar antes de escavar. Você provavelmente precisará fazer isso de qualquer maneira para continuar com o reparo ou a substituição.
A julgar pelo tipo de manivela que vejo em sua foto, suspeito que possa ser uma válvula assim:
Se for uma válvula de latão como essa, geralmente é bastante simples de consertar. substituição nem sempre é tão fácil.