"Túnel Transatlântico" (1935)?
Tem um túnel que não é redondo, é o Black & Branco, e parece um pouco futurista para 1935, porque ocorre no futuro próximo desse tempo. Página da IMDb abaixo.
Túnel Transatlântico link
Aqui está o filme completo do YouTube. Você disse que não houve inundação, mas há uma cena tipo inundação às 1:12:00. É vapor vulcânico, creio eu, não água, e um supervisor não quer selar o nível porque seu filho pode ficar preso.