Vamos detalhar as regras aqui, linha por linha:
Upon reaching 5th level, and at every third summoner level thereafter (8th, 11th, and so on), a summoner can choose to learn a new spell in place of one he already knows.
Isso coloca uma restrição: você só pode fazer isso uma vez a cada três níveis.
In effect, the summoner “loses” the old spell in exchange for the new one.
Isso impede que você tenha as duas magias ao mesmo tempo. Coisas bem óbvias.
The new spell's level must be the same as that of the spell being exchanged,
Isso significa que você pode trocar uma magia de nível 0 por uma magia de nível diferente de 0 ou uma de nível 1 por uma de nível 1, mas não uma de nível 0 para uma de nível 1 ou vice-versa.
and it must be at least one level lower than the highest-level summoner spell he can cast.
Isto significa que no 5º nível você só pode escolher trocar uma mágica de nível 0 (e receber uma mágica de nível 0 em retorno) ou uma mágica de 1º nível (e receber uma mágica de 1º nível em retorno) mas não a sua mais alta nível da magia, que é 2.
A summoner may swap out only a single spell at any given level and must choose whether or not to swap the spell at the same time that he gains new spells known for the level.
Dado o uso da palavra "nível" duas vezes em uma frase, temos que assumir que significa a mesma coisa em cada uso. Portanto, isso significa uma das duas coisas:
- Você só pode escolher trocar uma mágica do nível que acabou de ganhar. No nível 4, você já conhecia uma magia de 2º nível, então você não pode realizar swaps
- Você só pode escolher trocar uma magia pelo nível 5 e não mais novamente até o nível 8. Isso significa que você não pode trocar uma magia de nível 0 e uma de nível 1, apenas uma ou outra.
Parece claro que a interpretação 2 é a que faz sentido.