Beren e Luthien eram figuras em Tolkien Silmarillion, e se apaixonaram durante sua luta contra o lorde das trevas Morgoth. No entanto, Luthien, que era "o mais bonito de todos os filhos de Ilúvatar", era um elfo, filha do rei e da rainha de Doriath. O pai de Luthien não queria que eles se casassem e estabeleceu que a condição do casamento seria o retorno de um Silmaril da coroa de Morgoth. No ato de completá-lo, Beren foi morto e Luthien deitou-se e morreu de tristeza. O próprio Eru ofereceu duas opções:
she could either dwell in Valimar with the Valar in bliss forever as reward for all that she had accomplished, or she could be restored to life again with Beren, on the condition that they would both be mortal and die the death of Men. For her love of Beren, Luthien chose the latter.
Por causa disso, seus filhos se tornariam meio élficos, podendo escolher um destino humano ou élfico. Como Fabikw observa em sua resposta, Elrond, que era um desses descendentes, escolheu se tornar um elfo, era o pai de Arwen, permitindo que ela fizesse uma escolha. Aragorn era um descendente de Beren, mas de um lado que escolheu o destino humano. Assim, quando se conheceram milênios depois, eram uma imagem de Beren e Luthien. Arwen finalmente fez a mesma escolha que Luthien fez, tornou-se mortal e acabou morrendo (possivelmente de um coração partido).
So sim, essa música tem tudo a ver com Arwen, pois é uma história de seus antepassados e também um prenúncio de sua vida. Arwen também foi notado por ser muito bonito como seu ancestral, Luthien. Como um aparte, veja aqui para uma breve explicação do significado de Beren e Luthien para Tolkien.
nota adicional: Aragorn usava o Anel de Barahir como um sinal de sua linhagem. Barahir era o pai de Beren